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  • 中国消费品行业九问:全球现状如何? “奥运”的现状如何?区域分布如何?-新宝彩票app,新宝彩票平台app

新宝彩票app,新宝彩票平台app原标题:上海证券交易所研究 |中国消费品行业九大问题

新宝彩票app,新宝彩票平台app□何志毅

新宝彩票app,新宝彩票平台app□如果以今天的美国消费品行业为目标,那么中国上市公司将有约20万亿元的销售收入增长空间,这是一个巨大的市场机会。

新宝彩票app,新宝彩票平台app□ 目前,我国消费品行业上市公司数量过多、规模过小、水平过低。因此,市场上存在各种横向和纵向并购机会。中国消费品行业的龙头企业要通过并购和管理做大、做强、做优。

□中国消费品行业的龙头企业也应加大全球化力度,提高产品质量、品牌建设和渠道建设。与互联网、数字产业相结合的分销、零售和服务模式也是中国企业的重要创新,应该大力发展。

消费品行业,俗称衣食住行行业,是一个需求量巨大、竞争激烈的持续稳定行业。在全球行业分类标准(GICS)中,消费品行业占据了11个主要行业中的两个,一个是日用消费品行业,另一个是非日用消费品行业(以下简称“非日用消费品”)。消费品行业”)。在日用消费品行业中,由家居及个人用品、食品、饮料和烟草、食品及主要产品的零售组成,分为家居用品、个人用品、包装食品和肉类、农产品、烟草、软饮料、酿酒商和葡萄酒商(“酿造”)、酿酒商、大卖场和超级市场、食品零售、食品分销商、药品零售。其中制造业8个,服务业4个。非日用消费品产业由零售、消费服务、耐用消费品及服装、汽车及汽车零部件组成,可扩展为11个第三产业和29个第四产业。 29个四线行业中,服务业15个,制造业14个。消费品和非日用消费品不容易严格区分。因此,在分析中,我们将它们合并为消费品行业,共41个四级行业,其中制造业22个,服务业19个。

一、中国消费品行业在全球的地位如何?

在消费品行业,全球有8681家上市公司,分布在100个国家和地区,占全球上市公司总数的19%。消费品行业上市公司数量排名前五的国家分别是中国(1226家)、日本(1084家)、印度(856家)、美国(625家)、韩国(483家),占比46家占全球总量的 %。

全球消费品上市公司总市值为241701亿美元,占全球上市公司总市值的20%;总收入157111亿美元,占全球的23%;利润总额9474亿美元,减去亏损总额1640亿美元,利润总额7834亿美元,占全球的14%。

中美日消费品行业综合系数之和为0.62,占世界的62%。

美国在上市消费品公司的数量上排名第四。总市值、总收入、总利润均排名第一,行业综合系数为0.35。总市值92077亿美元,占全球38%;总收入48926亿美元,占全球的31%;利润总额2523亿美元,占全球的32%。

中国上市消费品公司数量排名第一。总市值48461亿美元,占全球20%,排名第二;总收入20627亿美元,占全球的13%,排名第三;利润总额934亿美元,占全球的12%,排名第三;行业综合系数为0.16,排名第二。

日本在上市消费品公司的数量上排名第二。总市值18689亿美元,占全球8%,排名第三;总收入23779亿美元,占全球的15%,排名第二;利润总额1070.5亿美元,占全球的14%,排名第二;行业综合系数0.11,排名第三。

2、中国消费品“奥运选手”的现状如何?

在消费品行业41个四线行业中,2021年将获得全球行业冠军(或行业奥运冠军)的企业有:茅台、美的、华侨城、中免集团、新东方。美国有22个,占世界的54%。日本有6家,冠军地位稳固,如丰田、索尼、普利司通等。

在中国企业未能夺冠的36个行业中,有24个行业的中国上市公司总市值、总收入、总利润不及行业冠军企业。比如餐饮业不如麦当劳,大卖场超市业不如沃尔玛,个人用品业不如联合利华,家居用品业不如宝洁,软饮料行业不如可口可乐,鞋业(体育用品)行业不如耐克,服装和奢侈品行业不如路易威登,消费电子行业不如不如索尼等。

在41个四级行业中,龙头企业(全球所有行业前四名或获奖企业)共计164家,分布在22个国家和地区。其中,美国73家,占比45%;中国企业23家,占比14%;日本有18家公司,占11%。中国、美国和日本合计占70%。

在中国23家行业龙头企业中,获得冠军5家、季军5家、季军6家、季军7家。除新东方外,中国五家行业冠军企业中,美的集团市值、营收、利润均位居全球第一;贵州茅台和中免集团市值和利润位居全球第一,营收排名第二和第六。 ;华侨城营收和利润全球第一,市值全球第三。中国行业龙头企业分布在16个行业,其中消费品行业2家,非日用消费品行业14家,占41个消费品行业的39%。

3、中国消费品“全运会选手”现状如何?

中国在40个四级消费品行业(家装零售业无上市公司)中拥有40家国内行业冠军(或全运会冠军),其中奥运冠军5家,奥运奖牌企业11家; 24家未获奖 全球排名中的中国冠军企业在全球排名中分布在第五至第五十三位。国内各行业前四名的企业是全运会奖牌获得者,中国有149家消费品全运会奖牌获得者,这些企业也是工业奥运奖牌的有力竞争者。

在消费品行业中,中国最为突出的是家电行业。全球冠军是美的,亚军是格力,第三是海尔智家。该行业共有176家上市公司,其中中国52家,美国9家,日本15家。

二是纺织品。第二至第四名均为中国企业:三方祥(维权)、天宏纺织、百宏实业。该行业有570家上市公司,其中中国69家,美国3家。

在消费电子行业,TCL位居全球第四,紧随其后的是索尼、松下和LG。该行业上市公司130家,其中中国28家,美国9家,日本10家;但中国上市公司在该行业的行业综合系数之和仅为索尼的51%。中国企业的主要竞争对手是日韩企业。中国该行业第二至第四位的企业分别是兆驰(世界第七)、影趣科技(世界第九)、海信(世界第十一)。

汽车零部件行业,全球共有711家上市公司,其中中国190家,美国28家,日本104家。但中国在行业中没有奥运奖牌获得者,中国第一是华域汽车(世界第8),第二是福耀玻璃(世界第13)。在这个行业中,世界排名第一的是日本电装,排名第二到第四的分别是德国公司、加拿大公司和韩国公司。国内这个行业有很多上市公司,很有希望诞生奥运奖牌公司甚至冠军公司。

在汽车制造业,全球上市公司108家,中国29家,美国15家,日本9家。在这个行业,中国没有奥运奖牌获得者。中国第一名是上汽集团(世界第10),第二至第四名分别是比亚迪(世界第13)、长城(世界第14)、吉利(世界第16)。工业奥运冠军是丰田,第二到第四位是大众、戴姆勒-奔驰、特斯拉。在这个行业,中国应该出现工业奥运奖牌获得者。

中国消费品行业前四强企业共有149家,其中全球领先企业23家。全球排名第五的公司也有6家,预计将冲击前四。中国消费市场巨大,有望涌现出更多全球领先企业。

4、中国消费品企业的股权和地域分布是怎样的?

从公司财产分布来看,中国消费品行业1226家上市公司中,国有企业228家,分布在32个四线行业。其中,中央企业55家,地方国有企业165家,集体企业8家。国有企业占消费品行业数量、市值、收入和利润的比重分别为0.19、0.27、0.34和0.40。供参考,在所有行业中,国有企业的数量、市值、收入和利润分别占0.25、0.36、0.59和0.64。可见,国有企业在消费品行业并不占据主导地位。中国消费品行业全球23家龙头企业中,国有企业7家,占比30%;中国40家行业冠军企业中,国有企业7家,占比17.5%。中国行业149家龙头企业中,国有企业29家,占比19%,与消费品行业整体水平相当。

按省份分,广东200家、浙江185家、上海121家、江苏106家、北京99家,分别占16%、15%、10%、9%、8%和5%。省份总数占58%;按城市划分,前十名上市公司分别为上海、北京、深圳、广州、杭州、宁波、成都、南京、青岛和厦门,这10个城市的总数约占40%。按大区域划分,长三角地区共有412家,占比34%。

从综合系数指标来看,分省分,浙江省消费品行业综合系数最高,综合系数为0.19;其次是广东,综合系数为0.16;上海,综合系数0.12;北京,综合系数0.12;贵州综合系数为0.06 。

综合量化分布、综合系数、高市值公司和龙头公司数量等指标,浙江的指标比较均衡,具有综合优势;广东、北京、上海在非日用消费品行业具有领先优势;贵州和四川属于日用消费品行业。优势。

可以看出,在消费品行业,国有企业的各项指标低于平均水平,而在行业龙头企业方面,民营企业表现突出。消费品行业是民营企业可以发力的领域,国家在产业政策上也应该鼓励民营企业发展。在区域产业发展方面,不应急于规划高新技术产业。地方政府不妨规划和发展消费品产业,鼓励民营企业做大做强做优,努力成为全球领先企业。

5、中美行业盈亏、行业综合系数、市盈率如何?

1226家中国消费品行业上市公司中,盈利900家,亏损326家,亏损率为26.6%;美国625家上市公司中,盈利433家,亏损192家。 31%。

中国和美国在消费品行业的市值比、收入比和利润率分别为0.53、0.42和0.31。总之,中国消费品行业的市值是美国的50%,收入是美国的40%,利润是美国的。 30%,综合比较系数为0.45,即中国消费品行业综合实力是美国的45%。

在消费品行业中,中国综合工业系数高于美国的行业有14个。其中,中国在家用电器和酿造行业占全球份额的60%以上。最大的区别在于纺织行业,中国是美国的52.52倍;酿造业是10.28倍;家电行业为6.86倍;消费电子行业是6.10倍;啤酒酿造行业是5.70倍。

中美消费品行业综合对比显示,中国有31个行业低于美国,其中5个行业差距超过25倍,分别是食品分销商(49倍)、大卖场和超市(37 次)、家居用品(36 次)、日用百货(30 次)、家装零售(26 次)。食品零售、服装零售、汽水、餐饮等行业的差距在10倍左右;汽车制造商、专卖店、互联网和直销零售、农产品、百货公司和经销商之间的差距小于2倍;服装与奢侈品、包装食品与肉类等行业有着相似或相等的比例。

中国11个行业的PE值明显高于美国。其中,电脑及电子产品零售、医药零售、摩托车制造、百货商店、专卖店、烟草、汽水、饭店,PE值相差26倍以上。在农产品、休闲用品、家用电器和特殊消费品行业,PE值相差2倍以上。

美国有五个行业的PE值明显高于中国,分别是酒店、度假村和豪华游轮、互联网和直营零售、汽车制造、啤酒酿造和休闲设施。 PE值相差26倍以上。其余25个行业中,中美PE值差异不显着。

中美消费品行业均出现较大亏损,说明行业竞争激烈。从具体行业来看,中国强于美国的行业有10个,劣于美国的行业有31个。市盈率方面,中国11个行业高于美国,5个行业低于美国,25个行业与美国相当。

6、中美产业的销售利润率、资产收益率、集中度如何?

在中美可比行业中,中国工业销售利润率明显高于美国的行业有两个,分别是家居装饰零售(中国65%,美国7%),酿造(中国 34%,美国 7%)6%)。美国有两个行业的利润率明显高于中国,即住宅建筑(中国为 2%,美国为 13%)和餐饮业(中国为 2%,美国为 13%)。

中国资产回报率高于美国的行业有14个。其中,食品分销行业(中国35%,美国2%)和摩托车制造行业(中国12%,美国0.1%)差异显着。 .中国和美国有两个行业持平,分别是家居装饰(均为 11%)和软饮料行业(均为 29%)。美国工业资产回报率高于中国的行业有25个。差距在家居装饰零售(中国14%,美国32%)、个人用品(中国8%、美国29%)、鞋类(中国12%、美国36%)、特殊消费服务(中国 6%,美国 31%)和其他行业。

在41个四级消费品行业中,美国农产品、互联网与直销、软饮料等23个行业的平均市场集中度、市值集中度和利润集中度均高于90%。食品零售、消费电子产品等 5 各行业平均高于80%,休闲设施、个人用品等两个行业平均高于70%。三类行业合计占总数的74%。在中国,互联网、直销、制鞋等12个行业的三个行业集中度平均高于90%,百货商店、摩托车制造三个行业的平均集中度高于80%。包括制造业在内的七大行业平均占比均在70%以上。三类行业合计占总数的54%。

中国平均集中度不超过60%的六个行业包括纺织、教育服务、汽车制造、家居装饰、百货和个人用品。在美国,这三个行业的平均集中度不高于60%,包括汽车零售和住宅建筑。

在消费品行业,整体利润回报率低于其他行业,但每个具体行业差异较大。世界领先企业的业绩可以作为标杆。消费品行业的高度集中意味着中国企业有很大的成长空间。

7、中国酿造业和茅台的现状如何?

全球126家酿酒行业上市公司中,中国35家,印度11家,法国8家,美国7家,英国和韩国6家,12个国家各2至5家,18家每个国家有1家。在中国35家上市公司中,亏损11家,占比31.4%,说明中国酿酒行业上市公司过多。

截至2022年5月25日,茅台市值3296亿美元,位居中国第二、全球前20。与此同时,腾讯的市值为 4090 亿美元,工商银行为 2481 亿美元,阿里巴巴为 2275 亿美元。 2020年,阿里市值6466亿美元,腾讯5916亿美元,茅台2692亿美元; 2021年,腾讯6933亿美元,阿里5449亿美元,茅台3828亿美元。

在酿造行业,美国七家上市公司的市值、收入和利润加起来都不如茅台。美国整个行业市值816亿美元,茅台3828亿美元;美国整个行业的收入为135亿美元,茅台为162亿美元;美国整个行业的利润是8.5亿美元,茅台是77亿美元。美国整个行业的市值是茅台的21.3%,收入是茅台的83%,利润是茅台的11%。在这个行业,中国整个行业市值7901亿美元,营收481亿美元,利润164亿美元,是绝对优势。

全球葡萄酒行业市值超过100亿美元的企业有15家,中国企业占8家,分别是贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份有限公司、泸州老窖、古井贡酒、金石园、酒鬼酒,综合排名第1、第3、第5、第6、第7、第11、第13、第17。其他 7 家分别是 Diageo(英国)、Pernod Ricard(法国)、Brown Forman(美国)、THBEV(泰国)、Campari(意大利)、REMY COINTREAU(法国)、Constellation(美国)。

在全球四大白酒系列(威士忌、白兰地、伏特加、中国白酒)中,中国占全球上市公司的27%、市值的70%、营收的37%、利润的65%。茅台材料成本9%,各项费用38%,利润53%;近5年平均营收增长率为23%,近3年为12%;过去5年利润增长率为26.3%。 3年内13.1%;其2021年PE值为48.2倍。按照3年增长率和同等PE计算,3年后茅台市值将突破5000亿美元。

中国酿酒业领先世界,这一现象值得认真研究。茅台成为全球行业冠军,是赢得市场竞争的结果。但我国酿造行业上市公司数量较多,有三分之一的公司处于亏损状态,说明上市公司稀缺的资源配置不当。

8、中国鞋类(体育用品)行业和安踏的现状如何?

在制鞋行业,全球共有79家上市公司,其中中国14家,美国8家。全球冠军是美国耐克,市值2372亿美元,营收463亿美元,利润61.7亿美元。中国全行业14家公司总市值762亿美元,营收128亿美元,利润15.1亿美元。整个行业的综合实力相当于耐克的28.5%。

中国鞋业冠军企业是安踏,市值502亿美元,营收67亿美元,利润11.3亿美元。其综合实力相当于耐克的18.5%。安踏通过全球发展和并购成为全球亚军,但与耐克相比仍有一定差距。全球鞋业排名第三的是美国彪马,第四名是中国华力集团。

在全球行业分类标准中,体育用品按主营业务分为制鞋业或服装业,例如李宁就分为服装业。中国体育用品产业蓬勃发展,需要进一步分类。

随着中国经济的发展,具有文化内涵、代表生活方式的产品开始受到消费者的青睐。中国新一代消费者已经拥有文化自信,支撑着世界领先的体育用品公司。中国巨大的消费市场是中国企业超越国际品牌的基础。虽然中国企业超越耐克尚需时日,但我们必将见证安踏、李宁等中国运动品牌追赶和日益全球化的过程。

9、中国家居用品行业与宝洁的差距有多大?

在家居用品行业,全球共有88家上市公司,其中中国12家,美国12家。全球冠军公司是美国宝洁公司。宝洁市值3378亿美元,营收771亿美元,利润141.4亿美元。 12家中国公司总市值216亿美元,总营收63亿美元,利润-2.5亿美元;中国家居用品行业冠军企业是蓝月亮集团,市值77亿美元,营收2.5亿美元。 9亿美元,利润1.2亿美元,全球排名第13位。

全球排名第二至第四的公司分别是高露洁(美国)、金佰利(美国)和汉高(美国)。

中国家居用品行业和行业冠军企业在各项指标上与宝洁存在巨大差距。中国消费品行业的从业者应该深刻思考这个问题,努力改善现状。信息技术行业的华为和小米可以作为例子。

综合分析

(一)国家加快建立全国统一市场的措施也为我国消费市场的发展提供了有利条件。如果以今天的美国消费品行业为目标,那么中国上市公司将有20万亿元左右的销售收入增长空间,这是一个巨大的市场机会。

(2)中国消费品行业龙头企业应加大全球化力度,加大产品质量提升、品牌建设和渠道建设力度。目前,除家电、酿造、纺织等行业外,中国消费品行业的全球龙头企业数量太少,与市场规模不成正比。特别是大卖场和超级市场、服装、个人用品、家居用品、软饮料、鞋类、包装食品和肉类以及​​汽车制造都需要全球领先者。

(三)41个四级消费品行业中,服务业19个。目前,中国在这些行业中优秀的企业寥寥无几。当人均收入增加,服务需求增加时,服务业还有巨大的提升空间。美国沃尔玛、麦当劳、百思买、佳得乐等都是行业标杆。与互联网、数字产业相结合的分销、零售、服务模式,是中国企业的重要创新,也是中国消费产业赶超发达国家的重要途径,值得鼓励发展。

(四)在行业选择上,中国民营企业要在行业特别是消费品行业去投机、去资源、去金融、努力、实干,在竞争中树立核心竞争力与跨国公司。目前,全国工业运动会冠军企业有恒安国际、安踏、李宁、金龙鱼、高鑫零售、永辉超市、蓝月亮、居然之家、苏宁易购、欧派家居、大神林、通威股份等。都是工业奥运奖牌得主。

(五)目前我国消费品行业上市公司数量过多、规模过小、水平过低。因此,市场上存在各种横向和纵向并购机会。中国消费品行业的龙头企业要通过并购和管理做大做强做优,成为具有国际竞争力的知名品牌企业。

(何志毅,清华大学全球产业研究院首席专家,北京大学教授、博士生导师,北京新锐梦达企业家培训学院院长,南方科技大学兼职教授。)

责任编辑:王萌

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